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皇冠比分:央妈放水7千亿!

时间:2019/1/3 18:21:42  作者:  来源:  查看:19  评论:0
内容摘要:  1月2日,全球市场大跌,几乎所有人都把矛头指向中国的数据。在年前的预测中,许多人相信这样的逻辑,也就是经济差,但是货币会宽松,所以市场反而会好。至少,今天这个逻辑没有得到验证。  昨日,央行定向降准,放水几千亿,然而并没有让市场止跌回升,A股开年两连跌,深成指创新低,实在是不...
  1月2日,全球市场大跌,几乎所有人都把矛头指向中国的数据。在年前的预测中,许多人相信这样的逻辑,也就是经济差,但是货币会宽松,所以市场反而会好。至少,今天这个逻辑没有得到验证。

  昨日,央行定向降准,放水几千亿,然而并没有让市场止跌回升,A股开年两连跌,深成指创新低,实在是不买账。

  ◆ ◆ ◆  ◆ ◆

  18年加班了一整年的央妈,在新年的第一个交易日就开了“好头”,1月2日晚间,加班加点,为小微企业发“新年红包”。

央行消息,自2019年起,将普惠金融定向降准小型和微型企业贷款考核标准由“单户授信小于500万元”调整为“单户授信小于1000万元”。

  央行表示,这有利于扩大普惠金融定向降准优惠政策的覆盖面,引导金融机构更好地满足小微企业的贷款需求,使更多的小微企业受益。

  这就相当于加大降准力度,属于非正式的“定向降准”。

  而这一次的政策再次调整,释放出来的资金预计会有7千亿流动性。

  01. 7千亿打哪来

  根据此前央行规定,普惠金融定向降准分两档:

第一档是上年普惠金融领域的贷款增量/余额占比达到1.5%,存款准备金率在法定存款准备金率基准档基础上下调0.5 个百分点;

 

第二档是上年普惠金融领域的贷款增量/余额占比达到10%,符合第二档的金融机构,其存款准备金率在法定存款准备金率基准档基础上下调1.5 个百分点。

  将普惠金融企业考核标准由500万提升到1000万,之前已经达到第一档要求的银行很多可以就此一跃而过跳升到第二档,存款准备金率再下调1个百分点,由此释放的流动性将流向市场。

  梳理银行的半年报,将授信规模扩大至1000万后统计,满足第一档,又在第二档边缘摩擦的银行有13家。

*数据来源:联讯证券,wind*数据来源:联讯证券,wind
  这是截止上半年的统计数据,下半年一窝蜂的扶持小微企业政策出台后,料想银行的新增小微贷款会激增,若上述13家银行全部迈过二档,将会带来至少7千亿的流动性。

  02. 经济收缩已经开始

  ——全球市场大跌,矛头指向中国的数据

  最新发布的PMI数据显示,中国12月PMI跌破荣枯线,为29个月来首次,反映出经济下行压力进一步加大。

  而节前公布的工业企业利润数据,工业企业利润当月已经转负了,这是三年来的首次。

  18年担心民企,所以发起了浩大的支持民企运动。而今年,终端需求下滑和国际大宗商品价格走低的情况下,那么上游的国企可能会更加令人担忧。这几年,借着供给侧改革和环保的东风,国企赚得盆满钵满,利润改善,日渐强大,而其生产效率并没有得到提高。

  看前11月的数据:石油开采行业利润增长3.3倍,钢铁行业增长50.2%,建材行业增长44.2%,化工行业增长19.1%,专用设备制造业增长21%。5个行业合计对规模以上工业企业利润增长的贡献率为76.6%。

  多么温暖的春天,多么火爆的行业,你们能在这些行业里读出任何经济的寒意吗?这也就是上游国企和下游民企生存环境的冰火两重天写照。

  国企如果也跟随落地,利润负。19年很可能PPI也会转负,制造业投资会下滑。

  收缩会形成自我强化的螺旋,要走出来没那么容易。经济疲软,央行此时站出来释放流动性,就是为了经济“托底”。

  03. 春节效应:货币缺口约为4-4.5万亿

  春节是我国最隆重的节日,全民狂欢。元旦期间,小编便已经开始为筹备春节而各大商场跑断腿,买买买,人挤人。

  辛劳了一年的国人,都会拿出最强购买力来打造属于我们自己的节日盛典。这就需要银行勒紧裤腰带,金主要取钱,提前准备好才能不出乱子,然而今年春节前的基础货币还存在巨大的缺口。

  粗略算一下:

*货币政策工具到期导致的资金回笼需求约1.26万亿

*缴税导致的资金回笼约9000亿

*春节取款需求约在1.5-2万亿左右

*1月存款引发需要上缴的法定存款准备金约2000亿。

*均分地方债的话,春节前地方债可能突破3000亿。


  也就是说,春节前基础货币缺口约为4-4.5万亿左右。这就需要央行通过货币政策工具进行提前的对冲。

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